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                                                                      雪龙股份高毛利率可疑 应收账款与存货周转率均掉队-新昌新闻

                                                                      2019年11月20日 7:34 来源:新昌新闻 编辑:cc网投代理

                                                                      cc网投代理

                                                                      【女驴友被吹落悬崖】

                                                                      雪龙股份不存在控股股东♂,贺财霖、贺频艳及贺群艳为雪龙股份的实际控制人⊿↑☆。贺财霖与贺频艳、贺群艳为父女关系♂☆,贺群艳、贺频艳为姐妹关系﹡。本次发行前♂,贺财霖、贺频艳及贺群艳直接及间接合计持有雪龙股份93.07%的股份△﹡┊,合计控制雪龙股份95.00%的股份◇?。

                                                                      雪龙股份表示▽⊿△,主营业务收入变化与商用车行业景气程度相关联♂∟?。2013年末至2018年末∴,雪龙股份应收账款账面价值分别为9016.56万元、7544.33万元、7851.44万元、1.02亿元、1.03亿元及9205.91万元∴∴,占同期末流动资产的比重分别为24.97%、28.23%、24.20%、为44.18%、37.43%及37.71%∵。

                                                                      虽然雪龙股份毛利率较同行业可比上市公司平均值高出近10个百分点◇⊙∟,但其应收账款周转率与存货周转率均不及行业平均⊿△⊙。

                                                                      cc网投代理

                                                                      2016年8月15日﹡﹡,雪龙股份2016年第四次临时股东大会作出决议⊿,按公司股东的持股比例∵∵﹡,派发现金股利2990.00万元△◇〇。

                                                                      2013年末至2018年末△∴,雪龙股份存货账面价值分别为4140.09万元、4148.45万元、4063.17万元、4288.41万元、4800.70万元和5402.63万元﹡♀,占流动资产比重分别为11.46%、15.52%、12.52%、18.51%、17.48%和22.13%∵∵。报告期内♀∵,雪龙股份存货周转率分别为2.59、2.53、2.34、2.84、3.24、2.86┊〇▽。近三年⊙△,同行业可比上市公司货周转率平均值分别为2.88、3.35、3.02☆,均高于雪龙股份存货周转率⌒。

                                                                      据华夏时报∟⊙,雪龙股份在第一次申请IPO前夕的2016年〇┊,雪龙集团突击分红2.66亿元⊿♀▽,相当于瓜分尽三年的净利润◇π〇,几乎全部进了贺财霖家族的腰包∴⊿。2018年5月⌒∵,雪龙集团再次派发现金股利3371.75万元↑♂。招股书显示☆☆♂,2015年至今┊▽,雪龙股份共进行4次分红△⌒,共派发现金股利3.05亿元∟┊∟。

                                                                      2018年5月31日♂▽,雪龙股份2017年年度股东大会作出决议▽,按公司股东的持股比例⌒⊿⊿,派发现金股利3371.75万元π∴┊。

                                                                      报告期内∟□◇,雪龙股份应收账款周转率分别为2.88、2.97、2.90、3.14、3.47和3.28♀〇。近三年?⊿﹡,同行业可比上市公司应收账款周转率平均值分别为4.81、4.86、4.90▽◇,均高于雪龙股份应收账款周转率π。

                                                                      cc网投代理

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                                                                      投资时报在报道中质疑♂,雪龙集团是一个家族完全控股企业⌒。对企业来说⌒,家族控股有利的一面是决策迅速、执行力强、信任度高;但另一方面┊□,家族控股公司治理容易形成“一言堂”、“经验主义”、“对人才不信任”以及“轻易占用上市公司资金”等问题◇┊,这对中小投资者来说并不有利♀↑♀。

                                                                      2018年◇┊♂,雪龙股份营业收入同比减少10.20%;归属于母公司股东的净利润同比减少13.02%;扣除非经常性损益后的归属于公司普通股股东的净利润同比减少13.57%〇□。

                                                                      cc网投代理

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                                                                      投资时报在报道中质疑∵,雪龙集团是一个家族完全控股企业〇?。对企业来说?,家族控股有利的一面是决策迅速、执行力强、信任度高;但另一方面□π〇,家族控股公司治理容易形成“一言堂”、“经验主义”、“对人才不信任”以及“轻易占用上市公司资金”等问题∴☆,这对中小投资者来说并不有利⊿。

                                                                      值得一提的是↑,此前雪龙股份IPO被否⌒♂▽。2017年11月21日⊿⌒↑,雪龙股份第一次冲刺A股IPO△,未能通过审核▽﹡∴。

                                                                      雪龙股份表示∴﹡,近三年公司与同行业可比上市公司变动趋势以及水平均保持一致☆⌒♀。2018年度∟♂,存货周转率有所下降∟﹡♂,主要由于长春欣菱于2018年度开始投产⊿⊙♂,增加了原材料的采购⊙↑,导致期末存货账面价值增长较快□。

                                                                      cc网投代理

                                                                      证监会发审委提出雪龙股份存在实际控制人大额资金占用的情形;报告期毛利率和净利率明显高于同行业可比上市公司水平♀,而研发费用占比低于同行业可比公司;雪龙股份将原持有子公司的股权转让给维尔赛控股和香港绿源┊⊙,后又将上述股权原价购回;林玮宣(中国台湾居民)曾为雪龙股份前身雪龙有限的股东♂♀△,后将股权转让给香港绿源等问题?。

                                                                      一系列资产腾挪动作☆,在上市之时受到发审委关注⊙∟☆,要求进一步披露原因∟∴。不过▽∴,在IPO被否不到一年后▽,2018年9月20日报送的招股书申报稿显示⌒⊿┊,在发行人重大资产重组情况一栏┊,上述资产重组信息被全部删除π▽∟。

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                                                                      据中国经营网报道?,第二次冲击A股市场的雪龙股份◇∟,与前一次披露的招股书相比┊♂⊙,其在2014年3月至2016年9月经历8次资产重组而股权不变的情况被直接删除☆□△。

                                                                      雪龙股份表示┊,公司客户集中度较高且在报告期内占营业收入比重呈上升趋势◇,主要系公司下游行业集中度较高所致♀⊿□。

                                                                      此前∟⌒,2017年10月13日报送的招股书显示⌒⌒,雪龙股份拟募集资金4.51亿元♀□,其中2.87亿元用于无级变速电控硅油离合器风扇集成系统升级扩产项目♂?⊿,4553.69万元用于汽车轻量化吹塑系列产品升级扩产项目◇☆〇,7769.69万元用于研发技术中心建设项目☆∟♀,4000.00万元偿还银行贷款▽。保荐机构为西部证券♂∟。

                                                                      报告期各期末♂∴,雪龙股份存货账面价值分别为4140.09万元、4148.45万元、4063.17万元、4288.41万元、4800.70万元和5402.63万元↑□∴,占流动资产比重分别为11.46%、15.52%、12.52%、18.51%、17.48%和22.13%♂π。

                                                                      2013年至2018年∴,雪龙股份综合毛利率分别为55.26%、57.25%、56.96%、58.28%、58.62%、54.32%;同行业可比上市公司综合毛利率分别为40.72%、37.21%、34.22%、49.61%、49.03%、46.33%??。

                                                                      2017年11月21日π,雪龙股份第一次冲刺A股IPO♂,未能通过审核﹡π△。据中国经营网报道﹡┊,第二次冲击A股市场的雪龙股份﹡,与前一次披露的招股书相比⊿♂?,其在2014年3月至2016年9月经历8次资产重组而股权不变的情况被直接删除∴。该问题在2017年上市时受到发审委关注﹡,要求进一步披露原因☆。

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                                                                      过去6年中⌒∵〇,雪龙股份3年现金流跟不上净利▽π。2013年至2018年↑⊙♀,雪龙股份归属于母公司股东的净利润分别为5794.18万元、7467.55万元、4846.31万元、6685.30万元、1.05亿元、9139.80万元;经营活动产生的现金流量净额分别为4685.62万元、9834.64万元、6655.25万元、3384.48万元、1.02亿元、1.37亿元∴。

                                                                      cc网投代理

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                                                                      报告期内△♂﹡,雪龙股份存货周转率分别为2.59、2.53、2.34、2.84、3.24、2.86⊿┊。近三年□,同行业可比上市公司货周转率平均值分别为2.88、3.35、3.02♀∴⊿,均高于雪龙股份存货周转率▽△。

                                                                      cc网投代理

                                                                      2013年末至2018年末⊙△,雪龙股份应收账款账面价值分别为9016.56万元、7544.33万元、7851.44万元、1.02亿元、1.03亿元及9205.91万元□♂∴,占同期末流动资产的比重分别为24.97%、28.23%、24.20%、为44.18%、37.43%及37.71%♂⊙。报告期内▽,雪龙股份应收账款周转率分别为2.88、2.97、2.90、3.14、3.47和3.28⊿。近三年⊿♀,同行业可比上市公司应收账款周转率平均值分别为4.81、4.86、4.90▽,雪龙股份应收账款周转率处于行业垫底□〇。

                                                                      2013年至2018年﹡△,雪龙股份对前五名客户的销售收入分别为1.48亿元、1.55亿元、1.46亿元、1.90亿元、2.41亿元及2.18亿元⊿,占当期营业收入的比例分别为61.23%、62.98%、65.25%、66.87%、67.71%及68.33%┊。各报告期◇↑,雪龙股份对第一大客户一汽集团的销售收入占当期营业收入的比例分别为36.29%、35.04%、33.47%、41.94%、41.79%及36.28%∵。

                                                                      过去6年中□♂♀,雪龙股份5年销售商品、提供劳务收到的现金跟不上营业收入□△。2013年至2018年?,雪龙股份的营业收入分别为2.42亿元、2.46亿元、2.23亿元、2.84亿元、3.56亿元、3.19亿元;销售商品、提供劳务收到的现金分别为2.03亿元、2.61亿元、1.97亿元、2.06亿元、3.08亿元、3.17亿元⊿。

                                                                      雪龙股份不存在控股股东♂,贺财霖、贺频艳及贺群艳为雪龙股份的实际控制人♀。截至本招股说明书签署日?☆,雪龙股份股东为香港绿源、维尔赛控股、贺财霖、贺频艳、贺群艳及联展投资⌒∵☆,分别持有公司26.60%、20.00%、17.68%、15.36%、15.36%、5.00%的股份△,无持股超30%以上的股东⊿,公司不存在控股股东⊙↑。贺财霖、贺频艳及贺群艳为雪龙股份的实际控制人△,贺财霖与贺频艳、贺群艳为父女关系⌒∵⊿,贺群艳、贺频艳为姐妹关系◇♂。本次发行前?∟,贺财霖、贺频艳及贺群艳直接及间接合计持有雪龙股份93.07%的股份△π﹡,合计控制雪龙股份95.00%的股份♂﹡。

                                                                      据华夏时报报道□∟⊙,招股书显示▽,雪龙集团公示的核心技术人员共有6名⊿π┊,包括贺财霖、贺频艳、段耀龙、虞宁、虞雷斌、史嵩雁⊿。

                                                                      cc网投代理

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                                                                      雪龙股份表示报告期内♀,雪龙股份综合毛利率维持在较高的水平π⊿,具有合理性◇∟,主要原因为:雪龙股份掌握塑料材料改性自主核心技术☆,自产材料在制造发动机冷却风扇方面的性能优于同类进口材料⊙▽□,而且自产材料的生产成本更低∴∟,显著提高雪龙股份的产品毛利率;公司实施从材料改性到成品产出的全流程化生产∟π,大幅降低成本;雪龙股份与合资企业华纳圣龙、东风马勒形成相对稳定的寡头竞争格局♂▽,竞争对手采取的生产策略和销售策略有利于整体维持市场产品的价格水平;雪龙股份产品具有定制化、差异化的特点;雪龙股份实施成本精细化管理和自动化生产△〇π,具备良好的成本控制能力♀。

                                                                      招股书显示∟◇□,2015年至今?⊿∟,雪龙股份共进行4次分红⊿∴↑,共派发现金股利3.05亿元┊。2015年8月22日⊿,雪龙股份2015年第二次临时股东大会作出决议♀♀,按公司股东的持股比例♀⊿π,派发现金股利500.00万元π⌒。

                                                                      资料显示▽,贺财霖是高中学历▽,小学教师出身;贺频艳具有本科学历但并不是材料学出身;段耀龙为本科学历同样不是材料学毕业;虞宁为大专学历∟♂⊙,机电一体化技术专业;虞雷斌大专学历♂〇⊿,工程师职称;史嵩雁大专学历☆。

                                                                      cc网投代理

                                                                      中国经济网记者就相关问题向雪龙股份发去采访函♀∵,截止发稿┊┊,未获回复⊿。雪龙股份主要从事汽车发动机冷却风扇总成、离合器风扇总成及汽车轻量化塑料件的研发、生产和销售♀。主要产品具体包括风扇总成、离合器风扇总成、汽车轻量化塑料件等▽⊙♂,广泛应用于商用车、非道路移动机械等领域⌒。

                                                                      2017年10月13日报送的招股书申报稿显示?,雪龙股份曾转让捷斯特100%股权给维尔赛控股↑♂,雪龙股份子公司香港庆捷盈转让麦迪威25%股权给香港绿源┊□☆,香港庆捷盈转让雪龙风扇25%股权给香港绿源〇▽﹡,香港庆捷盈从香港绿源处受让麦迪威25%股权?﹡▽,香港庆捷盈从香港绿源处受让雪龙风扇25%股权▽,雪龙股份从维尔赛控股处受让捷斯特100%股权☆,雪龙股份转让长春欣菱100%股权给维尔赛控股π,雪龙股份从维尔赛控股处受让长春欣菱100%股权π。综合来看⊙↑♀,8次资产重组均系同一控制下的股权转让∵,重组的意图大多是避免同业竞争▽,减少关联交易∟﹡,只是股权左兜右转其实又回到原地﹡。

                                                                      cc网投代理

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                                                                      据华夏时报报道▽〇,招股书显示△⊙▽,雪龙集团公示的核心技术人员共有6名△,包括贺财霖、贺频艳、段耀龙、虞宁、虞雷斌、史嵩雁♂∵。而上述几名没有专业化背景的核心技术人员⌒↑,雪龙集团如何保持研发塑料材料改性自主核心技术让投资者摸不着头脑〇,能否实现技术领先∵□,维持高盈利让人怀疑┊⊙。

                                                                      推荐阅读:广西发现天坑群